Hallo Olli,
es wird sich dabei um den sogenannten "Erdknopf" handeln. Damit wird eine der Adern (fragt mich aber bitte heute nicht welche... da müsste ich in meinen Unterlagen der Lehre nachschauen), also die a- bzw. b-Ader auf Erdpotential gebracht.
Es war damit möglich, ein Gepräch zur ZB-Vermittlungsstelle (sofern diese noch personell besetzt war

; mit "ZB" wird von Zentralbatterie gesprochen, also von Fernspeisung des genutzen Telefonapparates, ganz im Gegensatz zur OB-Technik, da wurde der Mikrofonstrom des Apparats durch eine eingebaute OrtsBatterie geliefert ) "zurückzugeben" um es manuell an einen andern Teilnehmer umleiten zu lassen.
Alternativ entsinne ich mich, konnte man durch einen Druck auf diese Taste selbst ein Wählzeichen bekommen und dann die gewünschte Rufnummer von sich aus wählen. Danach sagte man dem eigentlich gewünschten Teilnehmer wer ihn sprechen möchte und legte auf. Das Gespräch wurde solange gehalten (natürlich noch ohne Ansage...) und wurde dann automatisch von dem selbst angerufenen Teilnehmer übernommen.
Nagelt mich aber bitte nicht darauf fest, meine Nachrichtentechnikerausbildung liegt gute 30 Jahre zurück!

Wenn es von weiterem Interesse ist, schaue ich gerne noch danach, ich habe hier Arthur Stillers dickes Nachschlagewerk "Die Schwachstromtechnik" vorzuliegen. Es hat natürlich noch keine ISBN-Nummer und müsste so in den 30er Jahren erschienen sein. Das passt so in etwa zu (m)einem schönen alten Telefon:
Gruß Jens
EDIT: Bild hinzugefügt.